运营商基本盘业务稳中求进：用户饱和时代的创新突围

　　在整体业绩增长趋缓的背景下，运营商的基本盘业务——移动通信、固网及智慧家庭服务——正成为行业稳定的“压舱石”。尽管传统用户规模接近天花板，但通过连接拓展、业务融合和AI驱动的新模式，运营商正探索基本盘业务的升维空间，挖掘全新增值潜力。

　　基本盘业务：稳定器作用凸显

　　最新财报显示，三大运营商主营业务收入增速均不足1%，净利润增长亦明显放缓，部分甚至出现罕见下滑。在此背景下，基本盘业务的稳定性尤为关键：

　　中国电信 基本盘业务收入达3305亿元，占主营业务收入的68.1%，增速与整体收入持平;其智慧家庭业务收入同比增长7.6%，成为亮点。

　　中国移动 通信服务收入占比近80%，但同比下降1%，与净利润下滑幅度相近，凸显基本盘对全局的影响。

　　中国联通 虽未披露细分数据，但强调家庭市场“以AI赋能、宽域融合”仍有巨大潜力。

　　用户见顶≠价值见顶：连接边界持续扩展

　　截至2025年，三大运营商移动用户总数达18.01亿户，5G用户渗透率65.3%，有线宽带用户6.54亿户，市场趋于饱和。然而，运营商正通过三大方向突破增长瓶颈：

　　连接升维 ：从“人的连接”迈向“万物互联”，物联网、车联网、卫星通信等新领域快速成长。例如，中国联通物联网用户突破7亿户，卫星通信业务亦进入商业化阶段。

　　提升ARPU值 ：面对移动用户ARPU普遍下滑，运营商通过差异化套餐、高端用户分层运营及5G-A场景化服务(如直播、赛事专属套餐)挖掘价值。

　　融合业务渗透 ：千兆光网、FTTR(光纤到房间)、融合套餐等成为家庭市场增长引擎。中国移动家庭综合ARPU逆势增长0.7元，显示融合业务的潜力。

　　AI与Token经营：重构收入模式

　　在2025年业绩说明会上，“Token经营”被频繁提及，标志着运营商从传统流量服务向AI驱动的价值计量转型：

　　中国电信 将Token作为AI服务载体，其天翼智屏用户已突破400万，成为Token模式的成功案例。

　　中国移动 通过“Agent使用Token、Token拉动算力”链路，在智慧农业等场景快速落地。

　　中国联通 提出构建“智能体+Token+AI云”的算力经营模式，推动收入来源创新。

　　此外，运营商加速布局家庭AI入口，推出智能屏、AI手机、云电脑等产品，抢占智能家居生态高地。

　　展望：智能时代的新机遇

　　用户规模红利消退后，运营商正通过技术迭代和模式创新重塑基本盘：

　　短期 ：深化融合业务，提升高净值用户价值;

　　长期 ：以AI、Token和算力服务开辟全新收入路径。正如中国联通董事所言：“‘十五五’期间，运营商收入模式或将从传统需求满足转向技术创造性挖掘。”

　　在智能经济浪潮下，运营商的基本盘业务不仅是“稳定器”，更将成为创新增长的“定海神针”。